Хеджеры.
Цк = Цц + ^ Б, где
Цк - конечная цена для хеджера;
Цц - целевая цена для хеджера;
^ Б - изменение базиса.
Если хеджер является продавцом, то у него будет дополнительная прибыль в случае, когда конечная цена окажется выше целевой. Это возможно при уменьшении базиса.
Условный пример 3.
| цена на 1 января | цена на 1 апреля | выручка от проведения операций по состоянию на 1 апреля | |
| Рынок реального товара | 100 | 80 | 80 |
| Фьючерсный рынок | |||
| (1 января - продажа контракта; 1 апреля-покупка | 120 | 90 | 30 (120-90) |
| Базис | 20 | 10 | - |
| Выручка - всего | - | - | 110 |
Итак, целевая цена для продавца по условию составила 100 единиц, изменение базиса - 10 (20-10), конечная цена 110 единиц (100+10), т.е. по сравнению с хеджированием в примере 1 хеджер получил дополнительную прибыль, равную 10 единицам (110-100).
Если хеджер представляет собой покупателя, то дополнительную прибыль он получит, когда конечная цена окажется ниже целевой, т.е. при возрастании базиса.
Условный пример 4.
| цена на 1 января | цена на 1 июля | затраты на рынке реального товара | выручка от операций на фьючерсном рынке | затраты покупателя за счет соб- ственных средств | |
| Рынок | |||||
| реального | 500 | 600 | 600 | - | - |
| товара | |||||
| Фьючерсный | 510 | 620 | - | 110 | - |
| рынок | |||||
| Базис | 10 | 20 | - | - | - |
| Затраты-всего | 490 (600-110) | ||||